تزداد الشهية أثناء الأكل. بمجرد أن انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.0800، عادت التكهنات حول التكافؤ إلى الظهور في سوق الفوركس. لا تستبعد Pictet وDeutsche Bank إمكانية التكافؤ إذا فاز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية ونفذ وعوده بفرض التعريفات الجمركية. تعتقد JP Morgan وING أن هذا المستوى يمكن الوصول إليه حتى قبل نهاية عام 2024. في الوقت نفسه، يتحرك الزوج الرئيسي للأعلى بسبب جني الأرباح من المراكز القصيرة من قبل المضاربين الكبار.

مع تقدم الاتجاه الهبوطي، يزداد الاهتمام بالتحوط ضد انخفاض اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.0500 وما دون بسرعة. انخفضت مخاطر انعكاس اليورو إلى أدنى مستوياتها منذ شهور، مما يشير إلى هيمنة الدببة في سوق المشتقات.

ديناميكيات مخاطر انعكاس اليورو

من حيث الفروق في أسعار الفائدة على الديون، ينبغي أن يتم تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بالفعل تحت مستوى 1.0700. هناك العديد من الأسباب لذلك. قد يستفيد الدولار الأمريكي من تباطؤ في انخفاض معدل الأموال الفيدرالية أكثر مما هو متوقع حاليًا، أو من اقتصاد أمريكي أقوى مقارنة بأوروبا. أو من حرب تجارية عالمية، خاصة إذا عاد دونالد ترامب إلى السلطة في الولايات المتحدة.

في المؤتمر الصحفي الذي عقد بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي، أشارت كريستين لاغارد إلى أن التعريفات الجمركية على الواردات ستزيد من تعقيد اقتصاد منطقة اليورو. قد يُجبر البنك المركزي الأوروبي على الرد لحماية تنافسية منتجيه من خلال إضعاف اليورو. ترى المشتقات بالفعل فرصة بنسبة 30% لخفض سعر الفائدة على الودائع بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر. قد يفاجئ البنك المركزي الأوروبي السوق بعدة تحركات أوسع، مما سيضر بالعملة الأوروبية الموحدة.

ديناميكيات زوج اليورو/الدولار الأمريكي وفروق أسعار الفائدة

ما هي المخاطر التي يواجهها المتداولون الذين يتوقعون انخفاض اليورو/الدولار الأمريكي؟ في رأيي، الخطر الرئيسي هو التباطؤ الحاد في سوق العمل الأمريكي. لقد أوضح الاحتياطي الفيدرالي أن تركيزه قد تحول من التضخم إلى البطالة. يمكن أن يؤدي الارتفاع السريع في البطالة إلى سيناريو يتم فيه خفض معدل الفائدة الفيدرالي بمقدار 200 نقطة أساس ليصل إلى 3% بنهاية الدورة. هذا السيناريو مذكور بالفعل في أحدث توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن أسعار الفائدة. يعتبر البنك المركزي الأمريكي أن معدل 3% هو معدل محايد، مما يعني أنه لا يبرد ولا يحفز الاقتصاد الأمريكي.

لذلك، طالما أن الاقتصاد الأمريكي يظل قويًا، وتستمر فرص فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية في الارتفاع بسرعة، فإن احتمالية استمرار زوج اليورو/الدولار الأمريكي في مساره الهبوطي تبدو واقعية. ستجلب الحروب التجارية الألم للاقتصاد العالمي، بما في ذلك العملات الدورية مثل اليورو.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي ارتدادًا بعد حركة هبوطية طويلة. إذا فشل المشترون في اختراق المقاومة عند مستويات المحور 1.0860 و1.0905، فسيشير ذلك إلى ضعفهم ويوفر سببًا لفتح مراكز بيع. مستويات الأهداف هي 1.0700 و1.0580.