هذا الأسبوع، وصل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى أعلى مستوى له في ما يقرب من ثلاثة أشهر عند 153.20. آخر مرة كان فيها الين في هذا النطاق السعري كانت في نهاية يوليو. في ذلك الوقت، كان السعر في اتجاه هبوطي، متراجعًا من مستوى 161.70. الآن، ومع ذلك، تحول الزوج إلى اتجاه صعودي - فمنذ منتصف سبتمبر، كان زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يرتفع بنشاط وثبات. في غضون ستة أسابيع فقط، اكتسب الزوج أكثر من ألف نقطة، مرتفعًا من مستوى 140.00 إلى النطاق الحالي 152-153.

بالنظر إلى الخلفية الأساسية الحالية، من المنطقي استخدام التراجع التصحيحي الحالي كفرصة لفتح مراكز شراء طويلة الأجل. ومع ذلك، هناك تحذير رئيسي واحد - الانتخابات البرلمانية في اليابان، المقررة في 27 أكتوبر. لا تزال هناك حالة من عدم اليقين تحيط بالنتائج، والمخاطر السياسية عالية. على سبيل المثال، يعتقد بعض المراقبين أن رئيس الوزراء الحالي شينزو إيشيبيا، الذي تم تعيينه الشهر الماضي فقط، قد يفقد منصبه. إذا حدث ذلك، فقد يتم تفكيك الهيكل الإداري بأكمله الذي بناه.

سنناقش الآثار السياسية للانتخابات البرلمانية في الأسفل، ولكن في الوقت الحالي، دعونا نركز على العوامل الأساسية "الكلاسيكية" التي لا تبشر بالخير أيضًا للين.

مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو وتأثيره على السوق

اليوم، أصدرت اليابان مؤشر التضخم المهم - مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو (CPI). تفاعل متداولو USD/JPY بشكل ضعيف مع هذا الإصدار، ولكنه سيصبح على الأرجح أكثر أهمية الأسبوع المقبل، بمجرد انتهاء الانتخابات البرلمانية، وسيتحول الانتباه إلى اجتماع بنك اليابان في أكتوبر، مع الإعلان عن النتائج في 31 أكتوبر.

يوفر مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو، وهو مؤشر رائد لاتجاهات الأسعار في جميع أنحاء البلاد، رؤى من بيانات أكتوبر التي تم إصدارها اليوم.

وصل مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو إلى ذروته هذا الصيف (في أغسطس) عند 2.8%، لكنه بدأ بعد ذلك في التباطؤ بشكل كبير. وصل إلى 2.1% في سبتمبر و1.8% في أكتوبر، مسجلًا أبطأ معدل نمو منذ أبريل من هذا العام.

أظهر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في طوكيو، الذي يستثني أسعار الأغذية الطازجة، اتجاهًا تصاعديًا لمدة أربعة أشهر - من مايو إلى أغسطس - لكنه انعكس بشكل حاد بعد ذلك. انخفض إلى 2.0% في سبتمبر و1.8% في أكتوبر.

يكمل إصدار اليوم تقرير الأسبوع الماضي عن التضخم الوطني العام. في الشهر الماضي، تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الوطني إلى 2.5% (أبطأ نمو منذ أبريل من هذا العام)، بينما تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يراقبه بنك اليابان عن كثب، إلى 2.4% (أدنى مستوى منذ أبريل)، بعد أربعة أشهر من النمو المتتالي.

ماذا تشير هذه التقارير عن التضخم؟

بشكل أساسي، تشير إلى أن بنك اليابان قد لا يتسرع في الجولة التالية من رفع أسعار الفائدة. كان المحافظ كازو أويدا قد ألمح بالفعل إلى ذلك شفهيًا قبل إصدار بيانات التضخم. الآن، من المؤكد أكثر أن أي قرار برفع الفائدة سيتم تأجيله حتى يناير 2025 على الأقل.

قد تلعب السياسة أيضًا دورًا هنا. يزداد اعتقاد السوق بأن نتائج الانتخابات البرلمانية يوم الأحد قد تعرقل جهود بنك اليابان لتطبيع السياسة النقدية. يتكون مجلس النواب من 465 مقعدًا، وقبل حله، كان الائتلاف الحاكم (الحزب الديمقراطي الليبرالي وحزب كوميتو) يحتفظ بأغلبية مطلقة (233 مقعدًا). وفقًا لبعض الاستطلاعات، قد لا يضمن شركاء الائتلاف الحاكم الحد الأدنى المطلوب في الانتخابات المقبلة. قد يؤدي ذلك إلى سيناريو يتم فيه تشكيل ائتلاف أقلية في مجلس النواب.

عدم الاستقرار السياسي هو بالفعل سبب لبنك اليابان للتوقف (ناهيك عن تباطؤ أرقام التضخم). بالإضافة إلى ذلك، يدعو العديد من أعضاء المعارضة، الذين قد ينضمون إلى الائتلاف الحاكم، إلى اتخاذ تدابير لزيادة الأجور (مثل تنفيذ سياسات مالية ونقدية توسعية لتحقيق نمو أعلى في الأجور). وفقًا لبعض استراتيجيي العملات، إذا تم دمج مثل هذه المقترحات في السياسات الاقتصادية الجديدة، فقد يتوقف بنك اليابان عن رفع الفائدة حتى ربيع العام المقبل على الأقل.

تتوافق هذه التوقعات مع آراء الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع رويترز. يعتقد معظمهم أن البنك المركزي الياباني لن يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، ويتوقعون أن يعيد البنك المركزي النظر في القضية في ربيع 2025، على الأرجح في مارس.

ماذا يعني هذا بالنسبة للين؟

تشير التوقعات إلى أن الين يفتقر حاليًا إلى القوة المستقلة. إن الاتجاه الهبوطي المستمر في زوج USD/JPY ممكن فقط إذا كان هناك ضعف كبير في الدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، يظل مؤشر الدولار الأمريكي مستقرًا حول مستوى 104، مدعومًا بتعليقات حذرة من ممثلي الاحتياطي الفيدرالي (الذين يدعون إلى وتيرة تدريجية لتخفيف السياسة النقدية) وتوقعات التقارير الاقتصادية الرئيسية المقرر صدورها الأسبوع المقبل (بما في ذلك مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وبيانات نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة للربع الثالث، وتقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر).

لذلك، يُنصح باستخدام التصحيحات في زوج USD/JPY لفتح مراكز شراء. ولكن يجب القيام بذلك بعد نتائج الانتخابات البرلمانية يوم الأحد. في الأسبوع المقبل، قد يكتسب الزوج زخمًا صعوديًا إضافيًا إذا فشل الائتلاف الحاكم في تأمين أغلبية مطلقة.

من الناحية الفنية، يتموضع الزوج على الرسم البياني اليومي بين الخطين الأوسط والأعلى لمؤشر Bollinger Bands، وكذلك فوق جميع خطوط مؤشر Ichimoku، الذي شكل إشارة "Kumo Twist" صعودية. الهدف الأول للحركة الصعودية هو 153.70، وهو الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands على نفس الإطار الزمني.