17.01.202412:14

Эффект бабочки. Есть такой термин. Он предполагает, что взмах крыльями этого насекомого где-нибудь в Южной Африке может спровоцировать цунами в Бразилии или в другой стране. На финансовых рынках такое тоже случается. Незначительное, на первый взгляд, событие, переворачивает с ног на голову все в мировой экономике. Таким событием стали нападения хуситов на корабли в Красном море.

Почему растет доллар США? Рынок пересматривает свои взгляды на судьбу ставки по федеральным фондам? Но ведь шансы марта на старт монетарной экспансии все еще выше 50%. Деривативы все еще ожидают снижения стоимости заимствований на 150 б.п. Это вдвое выше, чем прогнозировали чиновники FOMC на декабрьском заседании.

Представители ФРС недовольны рыночным ценообразованием? Кристофер Уоллер утверждает, что центробанк будет действовать неторопливо? Но, позвольте, чиновники ЕЦБ уже давно недовольны мнением инвесторов. Йоахим Нагель заявляет, что рынки чересчур оптимистичны и он с ними не согласен. Филипп Лейн предостерегает от совершения ошибки преждевременного объявления победы над инфляцией. Она все еще может вернуться. Почему на фоне такой риторики не растет EUR/USD?

Возможно, причины укрепления доллара США следует искать в Штатах, где Дональд Трамп безоговорочно победил в Айове? Но речь идет всего-то об одном штате и о человеке, которого суд может и вовсе не допустить к выборам за подстрекательство к нападениям американцев на Белый дом. Все еще вилами писано, но EUR/USD падает!

Полагаю, что собака зарыта в эскалации конфликта на Ближнем Востоке. На первый взгляд, он играет на руку доллару США как валюте-убежищу. Но только на первый взгляд. Давайте вспомним, почему американская инфляция сначала взлетела выше 9%, а затем рухнула к 3%. Благодарить за это ФРС с ее жесткую монетарную политику не имеет смысла, ведь рост цен – прямой результат шоков предложения. Нарушения цепочек поставок из-за пандемии и событий на Украине. И вот словно чертик из табакерки выскакивают хуситы.

Через Красное море проходит около 15% торговых потоков и 12% всех потоков нефти в мире. Эта артерия соединяет Азию и Европу, а объезд Африки увеличивает стоимость поставок в 2,5 раза. Вот вам и очередной шок предложения! Новое нарушение цепочек поставок рискует вылиться в ускорение американской и мировой инфляции, что заставит ФРС удерживать ставку по федеральным фондам долго. Представьте, если она вообще не снизится в 2024 году! Какое разочарование для акций и облигаций! Фондовые индексы рухнут в пропасть, доходность по 10-летним долговым обязательствам вернется выше 5%, а доллар США покажет своим конкурентам, где раки зимуют!

Вот уже действительно эффект бабочки. Нападения хуситов на танкеры в Красном море могут угробить мировую экономику и финансовые рынки. Кто бы мог подумать! Но так часто происходит: вроде незначительное событие приводит к необратимым последствиям. И американский доллар использует геополитику себе во благо. Виват, король!

С уважением, Аналитик: Игорь Ковалев ГК ИнстаФинтех © 2007-2024