USD/JPY Siap Turun Sementara Dolar Menghadapi Hambatan

Rally berhari-hari dolar AS terhadap yen kehabisan tenaga. Pasangan USD/JPY menutup sesi kedua berturut-turut dalam zona merah, dengan penurunan yang cukup dalam kemarin. Mari diskusikan mengapa pasangan ini turun begitu tajam dan apa yang akan terjadi ke depan.

Yen Dalam Sorotan

Pekan lalu, dolar AS melonjak terhadap para pesaing utamanya, mencapai level tertinggi baru. Pendorong utama untuk greenback adalah risiko default yang meningkat di AS dan resesi global.

Namun, terhadap yen, USD memiliki pendorong yang benar-benar berbeda, yaitu perbedaan dalam kebijakan moneter AS dan Jepang. Investor sekarang mengharapkan perbedaan ini akan semakin dalam di masa depan.

Pernyataan terkini oleh anggota Federal Reserve menunjukkan bahwa perjuangan melawan inflasi yang persisten tetap menjadi prioritas untuk bank sentral AS. Oleh karena itu, beberapa pembuat kebijakan tidak mengecualikan putaran pengetatan lainnya.

Data makroekonomi AS terbaru, yang ternyata lebih kuat dari yang diprediksi, juga meningkatkan kepercayaan pasar pada sikap hawkish dari Fed.

Pada saat yang sama, banyak trader yakin bahwa Bank of Jepang akan terus berpegang pada kebijakan saat ini dan tidak mengharapkan perubahan besar pada pertemuan Juni mereka.

Kekhawatiran bahwa selisih suku bunga antara Jepang dan AS, yang saat ini sebesar 5,35%, bisa meningkat lebih jauh, telah memberikan tekanan signifikan pada yen.

Pada Senin, 29 Mei, JPY turun terhadap mata uang AS hingga ke level terendah 6 bulan baru di 140.93.

Penurunan tajam dalam yen menjadi topik utama pembahasan pada pertemuan darurat Bank of Japan, Kementerian Keuangan, dan Financial Services Agency kemarin.

Diplomat mata uang utama Jepang, Masato Kanda, menyatakan bahwa para pejabat akan memantau dengan cermat dinamika pasar mata uang dan akan merespons sesuai kebutuhan jika diperlukan.

Peringatan tentang kemungkinan intervensi oleh otoritas Jepang memiliki dampak instan. Setelah kata-kata Kanda, pasangan USD/JPY melonjak tajam.

Pada akhir perdagangan kemarin, pasangan dolar/yen turun lebih dari 0,4% dan ditutup di 139.85.

Banyak analis percaya bahwa otoritas Jepang bertindak secara preventif dan menyebut level 150 sebagai potensi garis merah.

"Pemerintah Jepang sangat memahami bahwa divergensi dalam ramalan tentang kebijakan moneter masa depan BOJ dan Federal Reserve akan terus mendorong pasangan USD/JPY lebih tinggi. Itulah sebabnya mereka memutuskan untuk memberikan tekanan pada spekulan mata uang sekarang untuk mencegah depresiasi yen lebih lanjut," catatan analis Bart Wakabayashi.

Menurut ahli, kita mungkin akan melihat pengulangan skenario tahun lalu dalam waktu dekat. Setelah kekhawatiran tentang intervensi mereda, carry traders akan melanjutkan taruhan pada penguatan dolar terhadap mata uang Jepang, yang kemungkinan akan memicu peringatan lain dari otoritas Jepang.

Para analis memperkirakan bahwa dalam dua minggu ke depan menjelang pertemuan FOMC dan BOJ, dinamika pasangan USD/JPY akan menyerupai jalan melingkar.

Prospek untuk Pasangan Dolar/Yen

Dalam jangka pendek, risiko default dan resesi global akan tetap menjadi faktor penentu utama bagi mata uang Amerika.

Investor akan memantau dengan cermat kemajuan dalam pembicaraan tentang plafon utang AS. Jika Kongres AS menyetujui kesepakatan dalam beberapa hari mendatang yang bisa menyelamatkan Amerika dari kebangkrutan dan dunia dari krisis ekonomi, ini akan melemahkan posisi dolar sebagai aset safe-haven.

Namun, kembalinya sentimen risk-on bukan satu-satunya hambatan yang dihadapi greenback. Ancaman terbesar bagi pasangan USD/JPY datang dari rilis data pekerjaan AS mendatang.

Rangkaian data pertama akan dipublikasikan hari ini. Laporan JOLTS Job Openings dari Departemen Tenaga Kerja AS diharapkan menunjukkan penurunan dalam jumlah lowongan (dari 9,59 juta menjadi 9,37 juta).

Selanjutnya, fokus trader akan beralih ke data ADP, yang akan dirilis besok, dan laporan NonFarm Payrolls pada Jumat, yang dianggap sebagai indikator makroekonomi kunci pekerjaan AS di luar sektor pertanian.

Dalam kedua kasus, ekonom memiliki pandangan yang sangat pesimis. Ramalan menunjukkan bahwa pada Mei, ekonomi AS menambah pekerjaan lebih sedikit dibandingkan bulan sebelumnya.

Jika trader memang melihat tanda-tanda perlambatan di pasar tenaga kerja AS di tengah pengetatan yang berlangsung, ini bisa sangat merusak sentimen hawkish mereka.

Dalam kasus seperti itu, skenario dovish akan kembali tersedia, yang menyiratkan tidak hanya jeda pada Juni tetapi juga pemotongan suku bunga lebih lanjut oleh Fed. Ini adalah faktor yang tidak menguntungkan bagi USD.

Hambatan lain untuk dolar AS adalah spekulasi yang meningkat tentang kemungkinan kapitulasi oleh Bank of Jepang. Kemarin, Gubernur BOJ Kazuo Ueda menyebutkan masalah dengan inflasi di negara tersebut, yang meningkatkan harapan hawkish mengenai kebijakan bank sentral Jepang.

Pekan ini, diskusi tentang penyesuaian potensial terhadap Kontrol Kurva Hasil (YCC) pada pertemuan Bank of Jepang yang akan datang telah muncul kembali. Jika pandangan ini mendapatkan penerimaan yang lebih luas dalam waktu dekat, itu akan menjadi hambatan signifikan bagi pemulihan pasangan USD/JPY.

Dari sudut pandang teknikal, pasangan dolar/yen masih memiliki kesempatan untuk rebound. Ini ditunjukkan oleh Indeks Kekuatan Relatif (RSI) yang hampir meninggalkan wilayah overbought.

Support pertama untuk pasangan ini ditemukan di level 139.00. Penembusan di bawah level ini akan membuka level tertinggi 138.74 yang dicatat pada 18 Mei. Melanggar level ini akan membuka jalan bagi bear menuju level bulat 138.00.

Sebaliknya, jika pembeli merebut kembali area 140.00, ini bisa menandai awal dari rally baru. Dalam kasus seperti itu, bull akan segera mendorong kuotasi ke level tertinggi tahunan 140.93 sebelum menantang level 141.00.