Ketegangan Geopolitik

Hasil dari tahun-tahun sebelumnya menunjukkan bahwa karena perpanjangan rezim sanksi, tidak akan ada pemulihan hubungan antara Rusia dan Amerika Serikat pada 2018. Selain itu, kendala pengembangan hubungan bilateral akan menjadi pengenalan larangan pembelian obligasi Rusia dari pinjaman keuangan (FLB) dan turunannya. Masalah tentang reformasi pajak AS masih belum jelas.

Program nuklir DPRK, memburuknya situasi di Timur Tengah dan Turki serta iklim politik di Eropa, pemilihan di sejumlah negara berkembang juga dapat mempengaruhi lanskap politik.

Kejutan minyak

Berkenaan dengan pasar minyak pada 2018, perpanjangan perjanjian OPEC + harus memberikan dukungan serius yang sama untuk kutipan aset energi seperti pada tahun berjalan.

Sebagaimana perkiraan Badan Energi Internasional (IEA), pasar dapat mencapai keseimbangan pasokan dan permintaan terhadap percepatan ekonomi global yang diharapkan.

Ketegangan yang meningkat di Timur Tengah, jika terus terjadi, akan memiliki dampak positif pada peningkatan harga minyak, menjadi $ 50-55 per barel minyak Brent. Pertumbuhan lebih lanjut dari produksi minyak di AS akan memperkuat dampak negatif di pasar.

Agenda ekonomi

Meskipun tren positif yang pertumbuhan ekonomi di Rusia telah menunjukkan tahun ini (1,6% tahun ke tahun), dinamika pertumbuhan PDB tidak dapat disebut stabil.

Pada tahun 2018, pendorong pertumbuhan sebelumnya akan berlanjut, tetapi kita tidak dapat berbicara tentang percepatan pertumbuhan PDB (di bawah 2%), sementara tingkat inflasi akan meningkat lebih cepat (dari 2,4% hingga 4%). Dengan demikian, kebijakan anggaran yang cukup ketat dan pengurangan bertahap dalam suku bunga utama Bank Sentral akan tetap menjadi faktor stabilisasi.

Utang mata uang

Bunga yang berkepanjangan dalam risiko, merangsang kebijakan moneter dari regulator global, serta tingkat dolar yang relatif tinggi telah menurunkan hasil Eurobond Rusia tahun ini.

Mengingat sifat yang dapat diprediksi dari kebijakan regulator global, pertumbuhan moderat hasil Eurobond lebih mungkin terjadi daripada inflasi harga yang lebih rendah. Diharapkan bahwa Federal Reserve System (FRS) AS akan meningkatkan suku bunga sebesar 1 persentase poin ke kisaran 2-2.25% pada akhir 2018.

Menghindari strategi carry trade

Pengurangan suku bunga utama oleh Bank Sentral Federasi Rusia (hingga 8% dalam tahun berjalan, dan dengan satu persentase poin lagi pada tahun 2018), tingkat bunga riil yang menarik (5,9% pada tahun 2017 dan 2-3% pada akhir 2018) akan berdampak positif pada utang publik di tahun mendatang. Penguatan rubel akan digantikan oleh devaluasi moderat dari rubel terhadap dolar AS.

Daya tarik strategi carry trade akan menurun. Peluang pertumbuhan lebih lanjut dari pasar dengan instrumen pendapatan tetap ruble tergantung pada rencana regulator untuk bergerak menuju kebijakan moneter netral.

Stagnasi bursa

Pasar Rusia masih belum memiliki prakondisi untuk pertumbuhan aktif.

Data pada kelipatan kunci (P / E, EV / EBITDA, dll.) Dan indeks saham MICEX dan RTS pada paruh pertama 2017 menunjukkan prospek netral untuk perspektif pasar saham dalam jangka menengah.

Oleh karena itu, hingga saat ini, pasar Rusia tetap menjadi salah satu yang paling kurang dihargai di antara yang berkembang.