इस सप्ताह, USD/JPY जोड़ी ने 153.20 पर लगभग तीन महीने का उच्चतम स्तर छुआ। येन इस कीमत की श्रेणी में पिछली बार जुलाई के अंत में था। उस समय, कीमत एक डाउनट्रेंड में थी, जो 161.70 के स्तर से गिर रही थी। हालांकि, अब जोड़ी ने एक अपट्रेंड में बदलाव किया है - मध्य सितंबर से, USD/JPY सक्रिय रूप से और लगातार बढ़ रहा है। केवल छह सप्ताह में, जोड़ी ने एक हजार से अधिक अंकों की वृद्धि की है, जो 140.00 के स्तर से वर्तमान 152-153 की श्रेणी तक पहुंच गई है।

मौजूदा मूलभूत पृष्ठभूमि को देखते हुए, मौजूदा सुधारात्मक पुलबैक का उपयोग लॉन्ग पोजीशन खोलने के अवसर के रूप में करना समझदारी है। हालाँकि, एक बड़ी चेतावनी है - जापान में 27 अक्टूबर को होने वाले संसदीय चुनाव। परिणाम के बारे में अनिश्चितता बनी हुई है, और राजनीतिक दांव ऊंचे हैं। उदाहरण के लिए, कुछ पर्यवेक्षकों का मानना है कि पिछले महीने ही नियुक्त किए गए वर्तमान प्रधान मंत्री शिगेरू इशिबा अपना पद खो सकते हैं। यदि ऐसा होता है, तो उनके द्वारा बनाया गया पूरा प्रशासनिक ढांचा ध्वस्त हो सकता है।

हम संसदीय चुनावों के राजनीतिक निहितार्थों पर आगे चर्चा करेंगे, लेकिन अभी के लिए, आइए "क्लासिक" मूलभूत कारकों पर ध्यान केंद्रित करें जो येन के लिए भी अच्छे नहीं हैं।

टोक्यो सीपीआई और इसका बाजार प्रभाव

आज, जापान ने महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति संकेतक - टोक्यो उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) जारी किया। USD/JPY व्यापारियों ने इस रिलीज़ पर कमज़ोर प्रतिक्रिया व्यक्त की, लेकिन संसदीय चुनाव समाप्त होने के बाद यह संभवतः अगले सप्ताह अधिक प्रासंगिक हो जाएगा, और ध्यान बैंक ऑफ़ जापान की अक्टूबर की बैठक पर जाएगा, जिसके परिणाम की घोषणा 31 अक्टूबर को की जाएगी।

टोक्यो CPI, जो देश भर में मूल्य प्रवृत्तियों के लिए एक प्रमुख संकेतक है, आज जारी किए गए अक्टूबर के आंकड़ों से जानकारी प्रदान करता है।

इस गर्मी (अगस्त में) में टोक्यो CPI का कुल शिखर 2.8% पर पहुंच गया, लेकिन फिर यह काफी धीमा होने लगा। यह सितंबर में 2.1% और अक्टूबर में 1.8% पर आ गया, जो इस वर्ष के अप्रैल के बाद से सबसे धीमी वृद्धि दर है।

ताजे खाद्य पदार्थों की कीमतों को छोड़कर कोर टोक्यो CPI ने मई से अगस्त तक चार महीनों तक ऊपर की ओर रुझान दिखाया, लेकिन फिर तेजी से उलट गया। यह सितंबर में 2.0% और अक्टूबर में 1.8% पर आ गया।

आज की रिलीज़ पिछले सप्ताह की समग्र राष्ट्रीय मुद्रास्फीति पर रिपोर्ट का पूरक है। पिछले महीने, राष्ट्रीय सीपीआई 2.5% (इस साल के अप्रैल के बाद से सबसे धीमी वृद्धि) पर आ गई, जबकि कोर सीपीआई, जिस पर बैंक ऑफ जापान द्वारा बारीकी से नज़र रखी जाती है, लगातार चार महीनों की वृद्धि के बाद 2.4% (अप्रैल के बाद से सबसे कम स्तर) पर आ गई।

ये मुद्रास्फीति रिपोर्ट क्या संकेत देती हैं?

मुख्य रूप से, वे सुझाव देते हैं कि बैंक ऑफ जापान ब्याज दर वृद्धि के अगले दौर में जल्दबाजी नहीं कर सकता है। गवर्नर काज़ुओ उएदा ने मुद्रास्फीति के आंकड़े जारी होने से पहले ही मौखिक रूप से इसका संकेत दिया था। अब, यह अधिक निश्चित है कि किसी भी दर वृद्धि के निर्णय को कम से कम जनवरी 2025 तक के लिए टाल दिया जाएगा।

राजनीति भी यहाँ एक भूमिका निभा सकती है। बाजार का मानना है कि रविवार के संसदीय चुनावों के परिणाम बैंक ऑफ जापान के मौद्रिक नीति को सामान्य बनाने के प्रयासों में बाधा डाल सकते हैं। संसद के निचले सदन में 465 सीटें हैं, और इसे भंग करने से पहले, सत्तारूढ़ गठबंधन (लिबरल डेमोक्रेटिक पार्टी और कोमिटो पार्टी) के पास पूर्ण बहुमत (233 सीटें) था। कुछ सर्वेक्षणों के अनुसार, सत्तारूढ़ गठबंधन के सहयोगी आगामी चुनावों में आवश्यक न्यूनतम राशि प्राप्त नहीं कर सकते हैं। इससे ऐसा परिदृश्य बन सकता है, जिसमें निचले सदन में अल्पसंख्यक गठबंधन बन सकता है।

राजनीतिक अस्थिरता पहले से ही जापानी केंद्रीय बैंक के रुकने का एक कारण है (मुद्रास्फीति के आंकड़ों में मंदी का उल्लेख नहीं करना)। इसके अतिरिक्त, कई विपक्षी सदस्य, जो संभावित रूप से सत्तारूढ़ गठबंधन में शामिल हो सकते हैं, वेतन वृद्धि के उपायों की वकालत कर रहे हैं (जैसे उच्च वेतन वृद्धि प्राप्त करने के लिए विस्तारवादी राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों को लागू करना)। कुछ मुद्रा रणनीतिकारों के अनुसार, यदि ऐसे प्रस्तावों को नई आर्थिक नीतियों में शामिल किया जाता है, तो बैंक ऑफ जापान कम से कम अगले साल के वसंत तक दरों में बढ़ोतरी को रोक सकता है।

ये पूर्वानुमान रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों के विचारों के अनुरूप हैं। उनमें से अधिकांश का मानना है कि जापानी केंद्रीय बैंक इस साल फिर से ब्याज दरें नहीं बढ़ाएगा, और उन्हें उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक 2025 के वसंत में, संभवतः मार्च में इस मुद्दे पर फिर से विचार करेगा।

येन के लिए इसका क्या मतलब है?

यह सुझाव देता है कि वर्तमान में येन में स्वतंत्र ताकत का अभाव है। USD/JPY में निरंतर गिरावट केवल तभी संभव है जब अमेरिकी डॉलर में उल्लेखनीय रूप से कमजोरी आए। इस बीच, फेडरल रिजर्व प्रतिनिधियों (जो मौद्रिक नीति में धीरे-धीरे ढील देने की वकालत करते हैं) की सतर्क टिप्पणियों और अगले सप्ताह आने वाली प्रमुख मैक्रोइकॉनोमिक रिपोर्टों (जिसमें कोर PCE इंडेक्स, Q3 के लिए अमेरिकी GDP वृद्धि डेटा और अक्टूबर के नॉनफार्म पेरोल शामिल हैं) की प्रत्याशा द्वारा समर्थित, अमेरिकी डॉलर सूचकांक 104 अंक के आसपास स्थिर बना हुआ है।

इस प्रकार, USD/JPY जोड़ी में सुधार का उपयोग करके लॉन्ग पोजीशन खोलने की सलाह दी जाती है। लेकिन यह रविवार को संसदीय चुनावों के परिणामों के बाद किया जाना चाहिए। अगले सप्ताह, यदि सत्तारूढ़ गठबंधन पूर्ण बहुमत हासिल करने में विफल रहता है, तो जोड़ी अतिरिक्त ऊपर की ओर गति प्राप्त कर सकती है।

तकनीकी दृष्टिकोण से, यह जोड़ी दैनिक चार्ट पर बोलिंगर बैंड संकेतक की मध्य और ऊपरी रेखाओं के बीच स्थित है, साथ ही इचिमोकू संकेतक की सभी रेखाओं के ऊपर स्थित है, जिसने एक तेजी वाला "कुमो ट्विस्ट" संकेत बनाया है। ऊपर की ओर बढ़ने के लिए पहला लक्ष्य 153.70 है, जो उसी समय सीमा पर बोलिंगर बैंड की ऊपरी रेखा है।