14.11.202012:00Цирк уехал, клоуны остались

Все происходящее на выборах в США напоминает мне цирк. Назначенный президент Байден планирует заступить на свой пост уже в январе, в то время как действующий президент США заявляет о своей победе и украденных у него голосах. Речь идет о многочисленных вбросах фальшивых бюллетеней и изменениях в программном обеспечении, которые позволили демократам победить. Впрочем, что я вам рассказываю, вы и без меня каждый день слышите это чуть ли не из каждого утюга.

Дошло до того, что нобелевский лауреат по экономике, сторонник демократической партии Пол Кругман, пишет статью в New-York Times под претенциозным названием «Как Трамп уничтожил PaxAmericana», где сокрушается по поводу того, что Америка никогда больше не будет прежней и что для восстановления утраченного доверия США потребуются десятилетия кропотливой работы. Жаль, что Кругман не читал книгу российского экономиста Михаила Хазина «Закат империи доллара и конец PaxAmericana».

Странно, что нобелевский лауреат винит Трампа почти во всех бедах, обрушившихся в последнее время на США, но не видит очевидных фактов: 45-й президент - всего лишь отражение объективной реальности, в которой оказалась мировая финансовая система через 50 лет после того, как Никсон отказался от золотого стандарта. Видимо, для того чтобы скрыть ужасающее финансовое положение Америки, придется отказывать от доллара: этот доллар поломался, принесите другой!

Эпидемия Covid-19 обострила и высветила проблемы, которые годами копились в современной мировой финансовой системе. Еврозона, Великобритания и Центрально-Восточная Европа явно движутся к W-образной двойной рецессии в 4-м и 1-м кварталах 2021 года. В США, возможно, будет всего лишь 2-процентный рост. Восстанавливается только Япония и Китай. Развитые экономики требуют стимулирования, которое, в свою очередь, создается из воздуха. Ставки находятся на нулевых значениях. Инвесторы сошли с ума в поисках доходности и продолжают вкладывать деньги в технологические компании, стоимость которых превышает все разумные пределы. Сервис для видео-коммуникаций Zoom стоит 848х, что означает окупаемость проекта за 848 лет. Стоимость стримингового сервиса Netflix в десять раз меньше, всего 78х, при капитализации, равной двум корпорациям Chevron и четырем Газпромам.

Вакцина от Pfizer была объявлена панацеей и взвинтила акции компании на 17%, что позволило гендиректору компании продать акции на $5,6 млн по самым вкусным ценам. Ничего личного - просто бизнес. Между тем у российской вакцины «Спутник-V» не заладилось масштабирование процесса производства. Производить надо миллионы доз ежесуточно, а пока производится только несколько десятков тысяч доз, что недостаточно для вакцинирования населения страны, а посему решено передать процесс закупки и транспортировки дочке Сбербанка, и опять ничего личного - просто бизнес.

Между тем российский рынок распирает от оптимизма. Акции вышеупомянутого Сбербанка взлетели на 20%, с лихвой закрыв дивидендный разрыв. Акции «Распадской» на известии о решении Совета директоров компании выкупить активы по 164 рубля за бумагу всего за один день добавили 17%, и даже мировой лидер в производстве авиационного титана ВСМПО АВИСМА выбралась из подвала, в котором сидела все лето.

Однако рубль пока не разделяет всеобщего оптимизма, видимо, боится, что, как только он начнет укрепляться, центральный банк его опять к отметке 82 отправит. Банк России так надрессировал инвесторов и простых граждан, что любое упоминание о том, что курс рубля может вырасти до значения 70, вызывает только кривую усмешку, а любой аналитик, заявивший о возможности такого укрепления, рискует быть поднятым на смех. Хорошо хоть пока на улице морду не бьют.

Рубль не хочет укрепляться, что наводит на мысли о том, что это не случайность, а целенаправленная государственная политика, потому как резервов хватает на все и даже с избытком. По состоянию на 6 ноября 2020 года в закромах родины находилось 587.6 млрд в долларовом эквиваленте, а по состоянию на 6 марта резервов было 577.8 млрд. В стране умирает экономика, а Центробанк растит резервы и нокаутирует рубль, а заодно и граждан страны. Зато на сайте банка имеются в свободном доступе вебинары «Для малого и среднего бизнеса», чем-то напоминающие мне горчичник для умирающего. Так и хочется спросить, а что такой бизнес еще есть? А вы его дихлофосом травить не пробовали? Впрочем, пока в России есть центральный банк, которым управляет Эльвира Набиуллина, никакой дихлофос не нужен.

В интересное время мы живем. Старина Бенджамин Грем, написавший библию «Разумный инвестор», по которой учились Уоррен Баффет и другие апостолы финансовых рынков, нервно переворачивается в гробу, глядя на то, как мировые центральные банки накачивают рынки ликвидностью, а инвесторы, уверовав в вечный рост, продолжают скупать акции по любым ценам. Теперь главный вопрос, который Грем призывал задавать при покупке акций, трактуется не «сколько стоит», а «сколько брать». Его рекомендации «разумным инвесторам» покупать дешевеющие акции до сих пор находят широкий отклик в душах российских граждан, старающихся приобрести всякий мусор, чтобы потом продать его еще дешевле.

При всем уважении к Бенджамину Грему, рекомендация покупать падающие акции неверна прежде всего с психологической точки зрения. Инвестор, покупающий растущие акции, пребывает в радостном ожидании богатства, а инвестор, покупающий дешевеющие активы, ходит раздраженным и с постоянной головной болью. Никто не любит терять деньги. Те же принципы касаются и трейдеров, предпочитающих множить убытки и пребывать в надежде, вместо того чтобы принять убыток и признать свою неправоту. Боже упаси, я никого не призывают покупать акции и вкладывать деньги в баснословно дорогие активы только потому, что они растут в цене, но и покупать падающие активы только потому, что они кому-то показались дешевыми, не стоит. «Покупающим дно - второе дно в подарок!», - гласит народная мудрость. Жаль только, что большинство осознает ее только тогда, когда худшее уже произошло.

С дешевыми акциями вообще нужно быть осторожней. Если акция упадет на один доллар, то для акции стоимостью 100 долларов это будет один процент, а для акции по цене 3 доллара это будет треть стоимости. Покупая падающую компанию, нужно хорошо подумать, почему эта компания дешевеет, когда все другие рынки растут. Нет ли у нее каких-то либо скрытых проблем, о которых неизвестно широкой публике. Так что в любом случае тренд наш друг, а все остальное от лукавого.

С уважением, Аналитик: Александр Бабенко ГК ИнстаФинтех © 2007-2024