O apetite aumenta enquanto se come. Assim que o EUR/USD caiu para 1,0800, as especulações sobre a paridade ressurgiram no mercado Forex. O Pictet e o Deutsche Bank não descartam a possibilidade de paridade se Donald Trump vencer a eleição presidencial nos EUA e implementar suas promessas de tarifas. O JP Morgan e o ING acreditam que esse nível poderá ser alcançado antes mesmo do final de 2024. Enquanto isso, o principal par de moedas está se movendo para cima devido à realização de lucros em posições vendidas por grandes especuladores.

À medida que a tendência de queda avança, o interesse em fazer hedge contra a queda do EUR/USD para 1,0500 e abaixo está crescendo rapidamente. Os riscos de uma reversão do euro caíram para seus níveis mais baixos em meses, indicando o domínio dos ursos no mercado de derivativos.

Dinâmica de risco de reversão do euro

Em termos de diferenciais de taxa de juros sobre a dívida, o par EUR/USD já deveria estar sendo negociado abaixo de 1,0700. Há muitas razões para isso. O dólar americano pode se beneficiar de um declínio mais lento da taxa de fundos federais do que o esperado atualmente, de uma economia americana mais forte em comparação com a da Europa ou de uma guerra comercial global, especialmente se Donald Trump voltar ao poder nos EUA.

Na coletiva de imprensa após a reunião do BCE, Christine Lagarde observou que as tarifas de importação prejudicariam ainda mais a economia da zona do euro. O BCE pode ser forçado a reagir para proteger a competitividade de seus produtores, o que poderia enfraquecer o euro. Os derivativos já veem uma chance de 30% de um corte de 50 pontos-base na taxa de depósito em dezembro. O BCE poderia surpreender o mercado com movimentos mais amplos, o que prejudicaria a moeda única europeia.

EUR/USD e a dinâmica do diferencial de taxa de juros

Quais são os riscos enfrentados pelos ursos do EUR/USD? No meu ponto de vista, o principal risco é um forte esfriamento do mercado de trabalho dos EUA. A Reserva Federal deixou claro que seu foco mudou da inflação para o desemprego. Um rápido aumento do desemprego pode levar a um cenário em que a taxa de fundos federais seja cortada em 200 pontos-base para 3% até o final do ciclo. Esse cenário já está delineado na última previsão do FOMC para as taxas de juros. O banco central dos EUA considera que uma taxa de 3% é neutra, o que significa que ela não esfria nem estimula a economia dos EUA.

Portanto, enquanto os EUA continuarem economicamente robustos e as chances de Donald Trump vencer a eleição presidencial aumentarem rapidamente, a probabilidade de o EUR/USD manter sua trajetória de queda parece realista. As guerras comerciais afetarão a economia global, incluindo moedas pró-cíclicas como o euro.

Tecnicamente, o gráfico diário do EUR/USD mostra uma recuperação após um prolongado movimento de queda. Se os touros não conseguirem romper a resistência nos níveis de pivô de 1,0860 e 1,0905, isso sinalizará sua fraqueza e fornecerá um motivo para abrir posições vendidas. Os níveis-alvo são 1,0700 e 1,0580.