Испуг быстро проходит, если противник ничего не делает. Слухи о расширении западных санкций в отношении нефтяной промышленности России вновь подбросили котировки USD/RUB выше отметки 110. Однако какой бы грозной ни выглядела идея, что США зальют рынок дешевым черным золотом благодаря призыву Дональда Трампа «бури, детка, бури» и вытеснят с него РФ, она далека от реализации. А значит, рублю не стоит волноваться.

Экономисты критикуют план нового министра финансов Скотта Бессента 3-3-3, предусматривающий увеличение добычи нефти на 3 млн баррелей. При таком раскладе WTI рискует рухнуть ниже $50, что однозначно подорвет доходы России для финансирования военной машины. Однако себестоимость производства черного золота в США составляет $64 за баррель. Кто захочет работать себе в убыток?

Сильно сомневаюсь, что Запад способен вытеснить Россию с рынка нефти, однако туманные перспективы черного золота, потенциальное ослабление экономики главного торгового партнера в лице Китая из-за анонсированных Дональдом Трампом пошлин на импорт и внутренние проблемы не позволяют «медведям» по USD/RUB разгуляться.

Динамика российского ВВП

По прогнозам Министерства экономики, ВВП России в 2025 замедлится с 3,9% до 2,5%, что Кремль называет необходимым охлаждением с целью поставить на колени инфляцию. Потребительские цены действительно планируется снизить до 4,5-5% к концу текущего года, что позволит уменьшить ключевую ставку с 21% до 17-20% и станет глотком свежего воздуха для задыхающегося бизнеса.

Однако Центробанк смотрит на будущее экономики куда более пессимистично. Он видит замедление валового внутреннего продукта с 3,5-4,0% до 0,5% в 2025 и прогнозирует, что инфляция не вернется к целевому ориентиру 4% ранее 2026. Эльвира Набиуллина пошла на поводу у правительства и не повысила ключевую ставку в декабре, однако свое фи она высказала. Период рассвета российской экономики, обусловленный серьезными накоплениями и масштабными фискальными стимулами, заканчивается. Пора потуже затянуть пояса.

Помочь рублю может быстрое завершение вооруженного конфликта на Украине, на чем настаивает избранный президент США Дональд Трамп. По мнению Промсвязьбанка, это приведет к падению USD/RUB на фоне возвращения капитала иностранными инвесторами в Россию. Однако если переговоры Москвы и Киева будут затягиваться, инфляция и жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ сохранятся, что приведет к замедлению экономического роста. Вкупе с падением цен на нефть и торговой войной США и Китая это продолжит удерживать рубль под давлением.

Технически на дневном графике USD/RUB имеет место формирование разворотного паттерна 1-2-3. Возвращение в диапазон справедливой стоимости 98,0-103,8 - хороший знак для «медведей», позволяющий делать акцент на продажи пары. Особенно в случае успешного теста динамических сопротивлений в виде скользящих средних.