ในสัปดาห์นี้ คู่เงิน USD/JPY แตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสามเดือนที่ 153.20 โดยครั้งสุดท้ายที่เยนอยู่ในช่วงราคานี้คือตอนปลายเดือนกรกฎาคม ซึ่งในขณะนั้นราคากำลังอยู่ในแนวโน้มขาลง ลดลงจากระดับ 161.70 อย่างไรก็ตาม ขณะนี้คู่เงินได้เปลี่ยนไปสู่แนวโน้มขาขึ้น—ตั้งแต่กลางเดือนกันยายนเป็นต้นมา USD/JPY ได้มีการขึ้นราคาอย่างต่อเนื่องและมั่นคง ภายในเวลาเพียงหกสัปดาห์ คู่เงินได้ไต่ขึ้นมากว่าหนึ่งพันจุดจากระดับ 140.00 สู่อยู่ในช่วง 152-153 อยู่ในปัจจุบัน

จากสถานการณ์ปัจจุบัน ถือเป็นโอกาสดีในการใช้การปรับฐานช่วงนี้เพื่อเปิดตำแหน่งยาว อย่างไรก็ตาม ยังมีข้อควรระวังหลักอย่างหนึ่ง นั่นคือ การเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรในญี่ปุ่นซึ่งมีกำหนดในวันที่ 27 ตุลาคม ความไม่แน่นอนยังคงอยู่เกี่ยวกับผลลัพธ์ และเดิมพันทางการเมืองค่อนข้างสูง ตัวอย่างเช่น ผู้สังเกตการณ์บางรายเชื่อว่า นายกรัฐมนตรี ชิเกรุ อิชิบะ ที่เพิ่งได้รับแต่งตั้งเมื่อเดือนที่แล้ว อาจสูญเสียตำแหน่ง หากเป็นเช่นนั้น โครงสร้างการบริหารทั้งหมดที่เขาสร้างขึ้นอาจถูกยุบ

เราจะพูดคุยถึงผลกระทบทางการเมืองจากการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรในภายหลัง แต่สำหรับตอนนี้ มุ่งเน้นไปที่ปัจจัยพื้นฐาน "คลาสสิก" ที่ไม่ค่อยสอดคล้องกับเงินเยน

ดัชนี CPI ของโตเกียวและผลกระทบต่อตลาด

วันนี้ ญี่ปุ่นได้เผยแพร่ตัวบ่งชี้เงินเฟ้อที่สำคัญ นั่นก็คือ ดัชนีราคาผู้บริโภคโตเกียว (CPI) ผู้ค้า USD/JPY มีปฏิกิริยากับการปล่อยข้อมูลนี้เพียงเล็กน้อย แต่มีแนวโน้มว่าจะมีความเกี่ยวข้องมากขึ้นในสัปดาห์หน้า เมื่อการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรสิ้นสุดลง และความสนใจจะถูกส่งไปที่การประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนตุลาคม ซึ่งผลจะประกาศในวันที่ 31 ตุลาคม

ดัชนี CPI ของโตเกียว ซึ่งเป็นดัชนีที่สำคัญสำหรับแนวโน้มราคาทั่วประเทศ มอบข้อมูลเชิงลึกจากข้อมูลเดือนตุลาคมที่เผยแพร่ในวันนี้

ดัชนี CPI ทั่วไปของโตเกียวถึงสูงสุดในฤดูร้อนนี้ (เดือนสิงหาคม) ที่ 2.8% แต่ต่อมาชะลอตัวลงอย่างมาก เหลือ 2.1% ในเดือนกันยายนและ 1.8% ในเดือนตุลาคม ซึ่งถือเป็นอัตราการเติบโตที่ช้าที่สุดตั้งแต่เดือนเมษายนปีนี้

ดัชนี CPI หลักของโตเกียว ซึ่งไม่รวมราคาอาหารสด แสดงแนวโน้มขาขึ้นสี่เดือน ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงสิงหาคม แต่หลังจากนั้นกลับทิศทางลดลงอย่างทันทีเหลือ 2.0% ในเดือนกันยายนและ 1.8% ในเดือนตุลาคม

ข้อมูลที่เผยแพร่วันนี้เสริมรายงานการเงินเฟ้อทั่วประเทศเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เดือนที่ผ่านมา ดัชนี CPI ทั่วประเทศชะลอลงเหลือ 2.5% (การเติบโตที่ช้าที่สุดตั้งแต่เดือนเมษายนปีนี้) ส่วนดัชนี CPI หลัก ซึ่งเป็นที่ติดตามอย่างใกล้ชิดโดยธนาคารกลางญี่ปุ่น ชะลอลงเหลือ 2.4% (ระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนเมษายน) หลังจากการเติบโตสี่เดือนติดต่อกัน

รายงานเงินเฟ้อเหล่านี้บ่งบอกอะไร

หลักๆ แล้ว บ่งบอกว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจไม่รีบร้อนเข้าสู่รอบใหม่ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ผู้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอะ อูเอดะ ได้พูดออกมาแสดงความเปรยนี้ก่อนข้อมูลเงินเฟ้อจะถูกปล่อยออกมา ตอนนี้ มีความชัดเจนมากขึ้นว่า การตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยใดๆ จะถูกเลื่อนออกไปจนถึงอย่างน้อยเดือนมกราคม 2025

การเมืองอาจมีบทบาทด้วย ตลาดมีความเชื่อเพิ่มขึ้นว่าผลการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรวันอาทิตย์อาจเป็นอุปสรรคต่อความพยายามของธนาคารกลางญี่ปุ่นในการปรับนโยบายการเงินให้ปกติ สภาผู้แทนราษฎรประกอบด้วยที่นั่ง 465 ที่ และก่อนที่สภาฯ จะถูกยุบ คนร่วมรัฐบาล (พรรคเสรีประชาธิปไตยและพรรคโคเมโตะ) ถือครองเสียงข้างมากชัดเจน (233 ที่นั่ง) ตามแบบสำรวจบางฉบับ คู่พันธมิตรของรัฐบาลอาจไม่สามารถรักษาขั้นต่ำที่จำเป็นในการเลือกตั้งที่กำลังจะมาถึง ซึ่งอาจนำไปสู่สถานการณ์ที่มีการจัดตั้งรัฐบาลส่วนน้อยในสภาผู้แทนราษฎร

ความไม่เสถียรทางการเมืองนั้นอยู่แล้วเพียงพอที่จะทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นหยุดชะงัก (ยังไม่พูดถึงการชะลอลงของตัวเลขเงินเฟ้อ) นอกจากนี้ สมาชิกฝ่ายค้านหลายรายที่อาจเข้าร่วมกับพันธมิตรที่เป็นผู้ร่วมรัฐบาลมีการสนับสนุนมาตรการในการเพิ่มค่าจ้าง (เช่น การใช้นโยบายการเงินและนโยบายการคลังที่ขยายตัวเพื่อบรรลุการเติบโตของค่าจ้างที่สูงขึ้น) ตามคาดของกลยุทธ์สกุลเงินบางราย หากข้อเสนอเหล่านี้ถูกรวมเข้ากับนโยบายเศรษฐกิจใหม่ ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจหยุดยั้งการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจนถึงอย่างน้อยฤดูใบไม้ผลิของปีหน้า

การพยากรณ์เหล่านี้สอดคล้องกับมุมมองของนักเศรษฐศาสตร์ที่ถูกสำรวจโดย Reuters ส่วนมากคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะไม่ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ และคาดว่าจะพิจารณาอีกครั้งในฤดูใบไม้ผลิของปี 2025 ส่วนใหญ่ลงความเห็นในเดือนมีนาคม

สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับเงินเยน?

มันแสดงให้เห็นว่าในขณะนี้ เงินเยนขาดความแข็งแกร่งในตัวเอง แนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่องใน USD/JPY จะมีความเป็นไปได้ก็ต่อเมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าอย่างมีนัยสำคัญ ขณะนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับใกล้ ๆ ที่ 104 โดยได้รับการสนับสนุนจากความคิดเห็นอย่างรอบคอบของตัวแทนจากธนาคารกลางสหรัฐ (ซึ่งสนับสนุนจังหวะค่อย ๆ ผ่อนปรนนโยบายการเงิน) และการคาดหวังรายงานตัวชี้วัดเศรษฐกิจสำคัญที่จะออกมาในสัปดาห์หน้า (รวมถึงดัชนี PCE หลัก ข้อมูลการเติบโต GDP ของสหรัฐสำหรับไตรมาสที่ 3 และข้อมูลจ้างงานนอกภาคการเกษตรในเดือนตุลาคม)

ดังนั้น คำแนะนำคือการใช้การแก้ไขในการซื้อขายคู่ USD/JPY เพื่อเปิดตำแหน่งยาว แต่ควรทำหลังจากผลการเลือกตั้งสภาในวันอาทิตย์ อีกทั้งในสัปดาห์หน้า คู่เงินอาจมีแรงหนุนเพิ่มเติม หากพรรคพันธมิตรฝ่ายปกครองไม่สามารถครองเสียงข้างมากได้

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาดังกล่าวอยู่ในระดับระหว่างเส้นกลางและเส้นบนของตัวชี้วัด Bollinger Bands บนกราฟรายวัน เช่นเดียวกับเหนือทุกเส้นของตัวชี้วัด Ichimoku ที่สร้างสัญญาณ "Kumo Twist" แบบขาขึ้น เป้าหมายแรกสำหรับการเคลื่อนไหวขาขึ้นคือ 153.70 ซึ่งเป็นเส้นบนของ Bollinger Bands ในกรอบเวลาเดียวกัน