Вітаю, шановні колеги!

До кінця року залишилося не так багато часу, але вже зараз можна припустити, що золото стане головним розчаруванням інвесторів у 2022 році. Якщо від ринку акцій ніхто не очікував стрімкого зростання на тлі підвищення відсоткових ставок, то золото в періоди нестабільності завжди виступало рятувальним кругом, тихою гаванню інвестора. Однак, досягнувши в березні рівня 2070, золото завершує жовтень зниженням, і хоча до кінця року ще є час, вже можна припустити, що золото завершить його на мінорній ноті й навіть, можливо, буде нижче, ніж зараз.

Хтось із читачів може мені заперечити, що я не можу цього стверджувати, але чим хороший технічний аналіз ‒ це чіткою формалізацією правил. Рух буде продовжено, поки ми не отримаємо зворотного, свідчить його головний постулат, і якщо ми подивимося на графік золота, то на денному таймі побачимо знижувальний тренд, а саме низку послідовно знижувальних мінімумів та максимумів (рис.1).

Рис.1: Динаміка ціни золота на денному таймі

Як бачимо з графіка, ціна золота зараз нижче, ніж була рік тому. У жовтні 2021 року унція коштувала близько $1800, а зараз її ціна наближається до рівня $1600 і, цілком можливо, його подолає і відправиться ще нижче. Ви скажете: "Звідки я можу це знати?". Я не знаю, я припускаю таку можливість на підставі правил технічного аналізу.

Тоді у читача може виникнути інше питання: "Так що, можна продавати золото зараз?". Можна, але краще почекати більш вигідних цін для продажів. Річ у тому, що продавати на підтримку сформованою ціною на рівні 1622 ‒ не дуже гарне рішення. По суті, цей рівень є першою метою зниження, яка була сформована корекцією до рівня $1738, де і був утворений локальний максимум. Одного разу ціна вже не змогла пройти цей рівень, і я не знаю, чи зуміє вона пройти його зараз.

Крім усього іншого, перш ніж відкрити позицію і підраховувати прибуток, нам потрібно встановити місце, де ми будемо фіксувати збиток. Зараз таким місцем є рівень $1738. Той самий рівень є місцем розвороту тенденції. Іншими словами, якщо ціна золота розгорнеться, то при перевищенні значення $1738 можна буде констатувати, що знижувальний тренд денного тайму закінчено.

Згідно з графіком, зараз ціна знаходиться на позначці 1637, отже, при відкритті позиції на продаж можливі збитки складуть $100 на контракт. Дотримуючись принципу, що прибуток завжди має бути більше, ніж збиток, як мінімум у два рази, наші цілі продажів повинні бути розташовані на $200 нижче, тобто в районі позначки $1450. Якщо ви готові відкривати таку угоду, то я не маю нічого проти, якщо ні, то я пропоную вам почекати.

Насправді сценарій зниження золота до рівня $1450 не виглядає таким вже неймовірним, як це може комусь здатися. Такий сценарій цілком можливий у разі стрімкого падіння фондових індексів у США, якого, до речі, зараз всі чекають, але, яке, найімовірніше, ніяк не відбудеться. Давайте розглянемо такий сценарій в контексті міжринкового аналізу.

Рис.2: Динаміка руху індексу SP500 на денному таймі

За минулий рік індекс знизився від максимуму в січні 2022, розташованого на значенні $4818, до поточного значення $3678 (рис.2.). Як випливає з діаграми, індекс SP500 знаходиться в понижувальному тренді, де є низка послідовно знижувальних мінімумів та максимумів, що передбачає подальше зниження до рівня 3000. При цьому зниження індексу відбувається поступово, що не викликає негативних наслідків на ринках. Під негативними наслідками я маю на увазі маржу, коли інвестори змушені закривати свої позиції через необхідність внести маржу. Всього ж зниження індексу склало 23%, що саме собою свідчить про початок ведмежого ринку.

Взагалі таке поступове зниження ринку акцій є нетиповим. Зазвичай ринки швидше падають, ніж ростуть. Саме тому позиції на продаж називаються «короткими» (Short), а позиції на покупку називають «довгими» (Long). З точки зору динаміки можна припускати прискорення тенденції зниження, а отже виникнення маржинкола (Margin call) у багатьох учасників.

Це явище, яке ще називають дядя Коля, змушує трейдерів закривати позиції по всьому ринку, в тому числі закривати позиції в золоті. Це потім, коли виникне необхідність знову вкласти гроші, вони почнуть купувати золото, тому що більше нічого купити, але спочатку золото може досить сильно впасти в ціні, зокрема й до вищевказаного рівня $1450 за тройську унцію.

Ще раз хотів би звернути увагу читачів на те, що це не передбачення майбутнього, це найбільш ймовірний сценарій розвитку подій, а падіння фондового ринку США, якщо воно, звичайно, відбудеться, може лише прискорити процес.

Багато хто з нас ставить питання: «Чому ціна взагалі не зростає при такій інфляції?». Всім відомо, що золото ‒ це притулок, до якого вдаються при знеціненні фіатних грошей. Так чому ж зараз воно знижується в ціні? Питання, звичайно, не має однозначної відповіді, але дещо з цього приводу я можу прокоментувати.

Перш за все ми з вами повинні розуміти, що золото ‒ це товар, і як у будь-якого товару, його вартість визначається в доларах США. Як відомо долар в поточному році досить сильно зростає щодо кошика іноземних валют, що і призводить до зниження вартості, в тому числі й золота.

Ціна дорогоцінного металу визначається на біржах у США та Лондоні. Найбільший обсяг торгів золотом відбувається на ф'ючерсних майданчиках біржі Comex-CME. Крім цього, у США поширені біржові торгові фонди, що інвестують в золото, і саме поведінка інвесторів в цих фондах визначає для золота ціновий момент. При цьому починаючи з травня поточного року інвестори в «паперове золото» залишають цей ринок (рис.3), що негативно позначається на ціні. Інші джерела попиту не можуть компенсувати відтік капіталу з золотих біржових торгових фондів.

Рис.3: Відтік і приплив золота в біржові торгові фонди

Чому інвестори залишають біржові торгові фонди, питання, звичайно, теж цікаве. Можливо, однією з причин є те, що золото не дає можливості генерувати грошовий потік так, як це, наприклад, роблять облігації, прибутковість яких у поточному році піднялася з рівня 1% до рівня 4% для 10-річних скарбничих облігацій США.

Американські інвестори не бачать наростання кризи. З роботою в штатах поки все добре, з грошима теж. Рівень боргу в 31 трильйон нікого не хвилює. Так, стали платити трохи більше за бензин. Так, іпотека подорожчала. Так, інфляція б'є рекорди, але кого це особливо хвилює, коли гроші можна просто заробити, і можливостей для цього більш ніж достатньо. Тому золото як актив, що втрачає свою ціну, нецікаве, ось і продають потихеньку, віддаючи перевагу більш прибутковим активам. Однак це лише моя версія, а вона може не мати нічого спільного з істинними причинами того, що відбувається. Будьте уважні та обережні, дотримуйтесь правил управління капіталом!