empty
 
 
08.12.2023 13:12
Кого устроят ноябрьские NFP – инвесторов с Уолл-стрит или доллар? (дополнено)

Изображение больше не актуально

«Если снижение инфляции продолжится еще несколько месяцев... три месяца, четыре месяца, пять месяцев... мы могли бы начать снижать учетную ставку только потому, что инфляция ниже», – заявил еще 28 ноября член совета ФРС Кристофер Уоллер. Учитывая, что он всегда находился на позиции ястреба, его речь особенно впечатлила рынки, а доллар отправила в небольшое пике (график 1). Последующие данные по индексу цен в США на уровне 3,5% еще больше PCE также укрепили «голубиные» перспективы ФРС. А сегодня министр финансов США отметила свое удовлетворение тем, по какому пути идет экономика США. Также Джанет Йеллен считает, что Федеральная резервная система США демонстрирует сильные результаты. Видимо, она имела в виду, что устойчивая экономика позволит регулятору плавно снизить инфляцию в США и совершить так называемую мягкую посадку?

Комментарии Минфина в конце «недели труда» последовали после публикации нескольких отчетов:

  • Во вторник Министерство труда США сообщило, что число открытых вакансий в октябре сократилось до 8,73 млн (минус 617 тыс.) и стало самым низким за два с половиной года.
  • В среду отчет ADP показал, что частный сектор США в ноябре добавил всего 103 тыс. рабочих мест (106 тыс. в предыдущем месяце).
  • В четверг еженедельно фиксируемые в США уровни первично безработных вышли на отметке 220 тыс. А в целом их показатели в ноябре держались в диапазоне 211–233 тыс.

Изображение больше не актуально

То есть в целом данные по занятости в США на этой неделе сигнализировали об ослаблении условий на рынке труда. Их поддержал и опубликованный ранее компонент занятости ISM США, значение которого резко упало до 46,8% (с 51,2% ранее). И такая статистика вполне согласуется с прогнозами главы Федеральной резервной системы США, который заявлял, что «темпы, с которыми экономика создает новые рабочие места, остаются высокими и замедляются в сторону более устойчивого уровня». Еще 1 декабря Джером Пауэлл отметил, что «условия на рынке труда остаются очень сильными, а экономика возвращается к лучшему балансу между спросом и предложением рабочей силы».

Напомним, что в октябре, согласно октябрьским NonFarm Payrolls:

  • Экономика США создала всего 150 тыс. новых рабочих мест (ниже прогнозов в 180 тыс.).
  • После ревизии сентябрьские NFP сократились на 39 тыс. (до 297 тыс.).
  • Безработица выросла до 3,9% и достигла самых высоких значений с начала года.
  • В месячном исчислении зарплаты выросли на 0,2%.
  • В годовом исчислении зарплаты выросли на 4,0%.

Изображение больше не актуально

Что может принести отчет NonFarm Payrolls за ноябрь?

Станет ли он завершающим штрихом к речи Джерома Пауэлла? Или снова принесет приятный/неприятный сюрприз? Кстати, в предыдущих 35 выпусках NFP перевес сохраняется на стороне положительных – их было 22. А отрицательных – 13 (исключая данные за март 2021 и март 2023 года). Если учесть, что буквально 31 октября была прекращена масштабная забастовка профсоюза работников автомобильной промышленности (United Automobile Workers), а в первой декаде ноября завершилась многомесячная забастовка голливудских актеров, то в ноябре за счет вернувшихся работников прибавка NFP может составить от 30 до 40 тысяч. Да и сам отчет публикуется относительно поздно – 8 декабря.

Поэтому его итоговые данные могут выйти в районе 200–230 тыс.

Также следует учесть, что условная линия определения чрезмерной перегретости рынка проходит для ФРС США в районе 200 тыс. Поэтому данные в районе 170–190 тыс. закрепят мнение рынка о завершении цикла повышения ставок американского Центробанка. В таком случае доллар США упадет, а Уолл-стрит все-таки получит рождественское ралли Санта-Клауса.

Изображение больше не актуально

Однако если рынок труда ослабнет недостаточно, инфляция может довольно легко подняться. Поэтому тот же Джером Пауэлл тогда же (1 декабря) предупредил, что «было бы преждевременно делать с уверенностью вывод о том, что мы достигли достаточно ограничительной позиции» и регулятор готов «ужесточать политику и дальше, если это станет целесообразным».

Так что ноябрьские NonFarm Payrolls станут своеобразным тестом для фондового рынка. Ведь большинство инвесторов ожидает уже не просто паузы в повышении ставок, а их снижения в марте-апреле 2024 года. Но не будем забывать о третьем, самом неприятном варианте развития событий. Рынок труда может ослабеть очень резко, и тогда над валютой и акциями нависнет угроза рецессии. Если же ноябрьский отчет о занятости покажет, что в экономике США было добавлено 200 тыс. или выше новых рабочих мест, то особое внимание нужно будет обратить на его компоненты. И в первую очередь – на уровень заработной платы. В случае ее роста и высоких данных самого NFP доллар США получит новые стимулы для роста.

Итак, ноябрьские NonFarm Payrolls показали следущие данные:

  • Число рабочих мест выросло до 199 тыс.
  • Среднемесячный почасовая зарплата выросла до 0,4%.
  • Среднегодовая почасовая зарплата снизилась до 4%.
  • Уровень безработицы снизился до 3,7%.
  • Уровень участия в рабочей силе вырос до 62,8%.
С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Светлана Радченко
© 2007-2024
Зараз не можете говорити по телефону?
Задайте Ваше питання у чаті.