Политика в очередной раз доказала, что она может затмить экономику на Forex. В начале лета на фоне внеочередных выборов в парламент Франции падал евро. Виктория Лейбористов в Британии укрепила фунт. На исходе осени из-за победы Дональда Трампа в голосовании за президента США американский доллар не оставил своим конкурентам ни единого шанса. В декабре пришла очередь иены.

Еще неделю назад срочный рынок выдавал 66%-ю вероятность повышения ставки овернайт с 0,25% до 0,5% на последнем заседании Банка Японии в 2024. На экваторе декабря эти шансы рухнули до 15%. Причем в качестве основного аргумента выступает мнение Демократической партии для народа, что BoJ нужно сделать паузу до весенних переговоров о зарплате, чтобы понять, не был ли ее стремительный рост в 2024 временным явлением. Именно с этой партией вынуждены вступить в коалицию правящие либеральные демократы во главе с премьер-министром Сигэру Исибой.

Динамика рыночных ожиданий по ставке овернайт Банка Японии

А ведь серия сильной статистики по экономике Страны восходящего солнца диктует необходимость продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики уже в декабре. ВВП, зарплаты и инфляция растут быстрее, чем прогнозировалось. Рынок труда силен как бык, а потребительские цены более двух лет превышают таргет центробанка в 2%.

Увы, но из-за политики рыночные ожидания повышения стоимости заимствований смещаются даже не на январь, как хотелось бы видеть 52% из 52 экспертов Bloomberg, а на март. Это оказывает серьезное давление на иену и позволяет USD/JPY уверенно продвигаться на север.

Вместе с тем, если Банк Японии не ужесточит монетарную политику в декабре, он рискует потерять лицо. По сути, Кадзуо Уэда и его коллеги пойдут на поводу у Либерально-демократической партии, которая не так давно потеряла большинство в парламенте. Если сигналов о повышении ставки овернайт на первом заседании Совета управляющих в 2025 не будет, USD/JPY рискует взлететь как ракета. Впрочем, я бы не исключал никак вариантов. В том числе очередного шага по дороге монетарной рестрикции, что приведет к резкому укреплению иены.

За несколько часов до встречи Банка Японии свой вердикт огласит ФРС, что повлияет на доллар США. Существенное снижение FOMC прогнозов по ставке по федеральным фондам на 2025 вместе ожидавшихся в сентябре четырех актов ослабления денежно-кредитной политики подтолкнет котировки USD/JPY вверх. Потенциал ралли пары далеко не исчерпан, и остановить «быков» способен только сюрприз от BoJ.

Технически на дневном графике USDJPY имеет место реализация разворотного паттерна 1-2-3. Благодаря нему «быки» получили возможность восстановить восходящий тренд. Сформированные от 151,95 лонги по доллару США против иены имеет смысл нарастить на прорыве сопротивления на 154,45 или в случае отбоя от поддержки на 152,55.