Долгосрочная перспектива.

Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели нисходящее движение было возобновлено. За последние три месяца европейская валюта потеряла уже 750-800 пунктов, что является достаточно высоким значением. Впрочем, такие потери полностью соответствуют нашим ожиданиям. Напомним, что падение евро и рост доллара начались точно после заседания ФРС 18 сентябре, на котором было принято решение в первые раз понизить ключевую ставку. При чем сразу на 0,5%. И мы считаем, что один только этот фактор полностью подтверждает все наших прогнозы и предположения, сделанные в 2024 году. Если ФРС начала смягчение монетарной политики(долгожданное!!!), то почему доллар с тех пор только растет? Только потому, что рынок заранее отработал все смягчение. Сколько падал доллар до 18 сентября? 2 года. А началось падение доллара ровно после того, как инфляция в США начала замедляться. С нашей точки зрения, абсолютно очевидно, что происходит на валютном рынке.

На этой неделе ФРС понизила ставку еще раз, что опять спровоцировало рост американской валюты. На первый взгляд, вновь нелогично, но мы еще раз напоминаем, что все снижение ставок в США уже давным-давно отработано. В данное время рынок отрабатывает смягчение в Евросоюзе, а также балансирует курс. Проще говоря, он фиксирует прибыль по двухлетним распродажам американской валюты. После заседания ФРС стало ясно, что в следующем году ставка может быть снижена лишь 1-2 раза, что гораздо меньше, чем рассчитывали трейдеры. Получается, что рынок отработал авансом снижение ставки до 2,5-3%, а в реальности ставка за весь следующий год в лучшем случае достигнет уровня 4%. Именно поэтому доллар может продолжить расти. Просто потому, что рынок отработал тот сценарий, которому не суждено сбыться.

Анализ COT.

Последний отчет COT датирован 17 декабря. На иллюстрации выше отлично видно, что нетто-позиция некоммерческих трейдеров долгое время остается «бычьей», но медведи все-таки перешли в зону собственного превосходства. Два месяца назад количество открытых Short-позиций профессиональными трейдерами резко увеличилось, а нетто-позиция в первые за долгое стала отрицательной. Это говорит о том, что европейская валюта теперь чаще продается, чем покупается.

Мы по-прежнему не видим никаких фундаментальных факторов для укрепления европейской валюты, а технический анализ говорит о нам о нахождении цены в зоне консолидации – проще говоря, во флэте. На недельном таймфрейме отлично видно, что с декабря 2022 года(!!!) пара торгуется между уровнями 1,0448 и 1,1274. Таким образом, падение все еще более вероятно. А преодоление уровня 1,0448 откроет перед евро новое пространство для обвала.

В данное время красная и синяя линии пересеклись и поменяли свое расположение относительно друг друга, что свидетельствует о «медвежьей» тенденции на рынке. В течение последней отчетной недели количество лонгов у группы «Non-commercial» сократилось на 4,7 тысячи, а количество шортов – на 14,4 тысячи. Соответственно, нетто-позиция выросла почти на 10 тысяч, но на общую тенденцию это не влияет.

Обзор макроэкономических событий:

В течение текущей недели макроэкономический фон был достаточно разнообразным. Индексы деловой активности в секторах услуг и производства Германии и ЕС не впечатлили. Инфляция в ЕС за ноябрь в итоге оказалась чуть ниже, чем в первой оценке. Однако все это не имеет значения, так как ЕЦБ четко обозначил свой путь – дальнейшее снижение ставок без пауз. Более того, еще несколько месяцев назад начали появляться слухи о том, что ЕЦБ может понизить ставки ниже «нейтрального» уровня. Хоть в кулуарах ЕЦБ и сделали несколько заявлений о том, что темпы роста ВВП – это не их головная боль, но мы считаем, что ЕЦБ может действовать под руководством Европейского правительства, которое очень даже волнует нынешнее состояние экономики. Поэтому ЕЦБ может снижать ставку даже ниже 2%. А ФРС в то же время пока не планирует смягчение ниже 4%...

Ознакомьтесь с другими статьями автора:

Анализ торговой недели 16 – 20 декабря по паре GBP/USD. Отчет COT. БА и ФРС сделали все, чтобы фунт упал.

Торговый план на неделю 23 – 27 декабря:

Длинные позиции: На 24-часовом таймфрейме пара продолжает располагаться ниже линий индикатора Ишимоку, а, с точки зрения фундамента и макроэкономики, возобновление роста европейской валюты по-прежнему выглядит очень сомнительно. Поэтому мы весьма скептически относились и относимся к такому варианту. Таким образом, длинные позиции и раньше были очень опасными, а в данное время они являются попросту неактуальными.

Короткие позиции: Что касается продаж пары EUR/USD, то они в данное время по-прежнему более перспективны. Во-первых, цена развернулась у верхней границы нового флэта – уровня 1,1274. Во-вторых, оснований для долгосрочного роста у евровалюты как не было, так и нет. В-третьих, рынок уже с лихвой отработал фактор смягчения монетарной политики ФРС. В-четвертых, индикатор RSI на недельном ТФ заходил в область перекупленности. В-пятых, цена закрепилась ниже критической линии на дневном ТФ. Признаков смены тенденции на дневном ТФ нет.

Пояснения к иллюстрациям:

Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.

Индикаторы Ишимоку(стандартные настройки), Боллинджер Бандс(стандартные настройки), MACD(5, 34, 5).