Політичні негаразди

На думку аналітиків, внутрішня політика США може виявитися черговим "чорним лебедем", який принесе чимало сюрпризів учасникам ринку. Наразі на політичній арені Сполучених Штатів відбуваються дивовижні баталії. У Палаті представників США конгресмени проголосували за імпічмент президенту Джо Байдену, скерувавши відповідні документи до Комітету з нацбезпеки та Судового комітету. Водночас конгресмени відмовилися розглядати імпічмент у прискореному режимі, але ініціювали розслідування щодо голови держави. Джо Байдену висунуто звинувачення у зловживанні владою і невиконанні службових обов'язків. Резолюція про імпічмент чинного американського президента стала найпопулярнішим документом на сайті Конгресу США. Поряд із цим Демократична партія спробувала притягнути до кримінальної відповідальності Дональда Трампа, одного з ключових кандидатів у президенти. Поточні негаразди негативно вплинули на фінансові ринки. При цьому вони не обвалилися, але ускладнили загальний інвестиційний клімат.

Зниження корпоративних прибутків

За попередніми оцінками, стрімке скорочення корпоративного прибутку американських компаній (на 6,5%) у другому кварталі 2023 року стане найзначнішим падінням за останні два роки. Ці прогнози з'явилися наприкінці першого кварталу 2023 року, коли 500 найбільших американських корпорацій, що входять до індексу S&P 500, надали свої фінансові звіти. Згідно з оцінками економістів, це найгірші показники з часів пандемії COVID-19. Експерти зафіксували зниження прибутку компаній індексу S&P 500 на 7%. Крім цього, істотно просів індекс PMI, що відображає економічну активність у виробничому секторі США. У червні цей показник впав до 46,3 пункту (з колишніх 48,4 пункту). Нагадаємо, що значення індексу вище 50 пунктів свідчить про економічне зростання, а нижче 50 – про спад.

Інверсія кривої прибутковості в Євросоюзі та США

За останній місяць показник інверсії кривої прибутковості в ЄС та США зріс більше ніж на 69%, наголошують експерти. Це свідчить про високу ймовірність настання рецесії в економіці. На цьому тлі ставки за короткостроковими позиками можуть виявитися вищими, ніж за довгостроковими. Зазначимо, що за економічної стабільності довгострокові облігації приносять вищу прибутковість, ніж короткострокові. Що більший термін позики, то вища ймовірність настання негативних подій, вважають аналітики. "Криві прибутковості держоблігацій залишаються перевернутими і у США, і в Європі. Це означає, що прибутковість короткострокових бондів вища, ніж у довгострокових (тобто виходить інверсія). Це далеко від норми", – стверджують у Deutsche Bank. Ситуація, що склалася, негативно впливає на фондові ринки. Раніше американська економіка зіткнулася з падінням протягом двох кварталів поспіль, а економіка ЄС тільки вступила в рецесію. На думку фахівців, таку ситуацію навмисне створюють регулятори для скорочення споживчих витрат і попиту, який допомагає зростанню цін.

Підвищення відсоткових ставок у Сполучених Штатах

Збільшення ставок у США підриває стимул інвесторів володіти акціями американських компаній. Це накладає негативний відбиток на глобальний фінансовий ринок і позбавляє інвесторів левової частки прибутку. У підсумку в найближчі три місяці вклади та державні бонди принесуть учасникам ринку таку саму прибутковість (у розмірі 5,3%), як і більш ризиковані активи. На цьому тлі представники ФРС вважають за доцільне підвищити відсоткові ставки, щоб успішно боротися з галопуючою інфляцією. За оцінками аналітиків, імовірність її підйому на 25 б. п. на липневому засіданні регулятора зросла до 86,8% (у травні цей показник становив 52,2%).

Боротьба зі зростанням інфляції

На думку представників Федрезерву, для скорочення інфляції з поточних 4% до цільових 2% знадобиться додатковий підйом ключової ставки вище за позначку 5%-5,25%. "На початку травня на ф'ючерсних ринках ставилося під сумнів подальше підвищення відсоткової ставки, а тепер воно є практично неминучим. Щодо першого зниження ключової ставки ФРС, то воно відбудеться не раніше 2024 року", – наголошують у Deutsche Bank. Щодо ЄЦБ ситуація складається інакше: ф'ючерсні ринки допускають дворазове збільшення відсоткової ставки. Щодо першого зниження ставки єврорегулятором, то воно відбудеться на кілька місяців пізніше, ніж у США.