empty
31.08.2023 23:05
Шеф, всё меняется? Доллар тускнеет в ожидании NonFarm Payrolls

Изображение больше не актуально

«Вакансии в США существенно сократились без увеличения безработицы... Это весьма желанный, но все же исторически необычный результат, который, по-видимому, отражает большой избыточный спрос на рабочую силу», – заявил Джером Пауэлл во время своего выступления в Джексон Хоуле. Глава Федеральной резервной системы дал такую оценку рынку труда США 25 августа.

JOLTS

А 29 августа вышел первый из четырех показателей этого сектора – июльский отчет JOLTS о вакансиях и увольнениях. Индикатор действительно зафиксировал явное замедление спроса на рабочую силу в американской экономике.

  1. Общее количество открытых вакансий упало до 8,8 млн (ниже 9 млн впервые с марта 2021 года).
  2. Предыдущее (июньское) значение тоже было пересмотрено в сторону понижения до 9,2 млн.
  3. Показатель вакансий вернулся к тому уровню, который был до начала 2020 года.
  4. Общий рост найма продолжал замедляться.
  5. Спрос на новых работников снижался.

Индикатор увольнений подтвердил, что работодатели предпочитают сохранять существующих работников. Число увольнений с работы в США сократилось на 253 тысяч. Таким образом июльский показатель стал самым низким за почти два с половиной года (см. график).

Изображение больше не актуально
Ребалансировка?

Можно ли эти процессы уже считать ребалансировкой? Таким мудреным словом называется в трейдинге приведение долей финансового портфеля к их первоначальному соотношению. По словам главы Центробанка США, регулятор ожидает продолжения ребалансировки на рынке труда.

Но если появятся доказательства того, что «напряженность на рынке труда больше не ослабевает», Федрезерв снова готов выпустить своих ястребов. Тем не менее отчет JOLTS в какой-то мере открыл Федеральной резервной системе США путь к «мягкой посадке» экономики.

Безработица

При этом для властей очень важно, чтобы между спросом и предложением на рынке труда сохранялось равновесие. И пока похоже, что рецессия этому сегменту экономики США не грозит. Более того, сейчас на двух безработных в стране приходится три доступных рабочих места.

В четверг, 31 августа, вышли ежедневные отчеты по первично безработным в США.

  1. Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю снизилось до 228 тыс. против ожидаемых 235 тыс.
  2. Число продолжающихся заявок на пособие по безработице показало самый высокий уровень за полтора месяца и выросло до 1,7 млн (на 19 августа).
  3. 4-недельный средний показатель вырос до 237,5 тыс.
  4. Среднее значение предыдущей недели было пересмотрено на повышение до 237,25 тыс.

Изображение больше не актуально

Как видим, отчетная неделя, закончившаяся 26 августа, выявила некоторое противоречие между ожиданиям ( 235 тыс.) и реальностью (228 тыс.). И хотя этот индикатор из так называемого второго плана, он все-таки подает сигнал о все еще напряженном рынке труда в США.

ADP

Такими же второплановыми принято считать и данные по занятости частном бизнесе от ADP (Automatic Data Processing). И хотя прямой корреляции с официальными NonFarm Payrolls этот отчет не имеет, но какое-то представление о количестве новых рабочих мест в США все же дает. Для наглядности давайте сравним, как выглядели те и другие данные за три летних месяца (см. график).

  1. В июне ADP (455 тыс.) – NFP (209 тыс.)
  2. В июле ADP (324 тыс.) – NFP (187 тыс.)
  3. В августе ADP (117 тыс.) – NFP (...)

Как видим, найм в частном секторе в июне и июле превышал данные NFP почти в два раза. Если эта тенденция сохранится и в августе, рынки и Центробанк США получат очень неприятный сюрприз...

Изображение больше не актуально

Серьезных предпосылок для резкого падения рынка труда в США нет

Против столь мрачного сценария мы можем привести сразу несколько довододов.

  1. Найм новых работников нормализовался.
  2. Рынок труда показывает признаки охлаждения (а не краха!).
  3. Сокращение числа первично безработных означает, что компании не хотят выпускать излишки рабочей силы.
  4. Спрос на рабочую силу несколько замедляется.
  5. Численность рабочей силы как таковой все еще стабильна и растет.

NonFarm Payrolls

Поэтому мы видим уровень августовского NonFarm Payrolls несколько ниже предыдущих значений – от 150 до 170 тыс. Давайте сделаем скидку на то, что август – это время отпусков и сборов детей в школу... Хотя NFP все последние месяцы умел удивить и экспертов, и рынки.

Изображение больше не актуально

Тем более что инфляционное давление в США сохраняется, а многие американцы все еще зарабатывают деньги и имеют возможность их потратить. Кстати, комментируя в Джексон Хоуле поведение цен в США, Джером Пауэлл откровенно заявил, что инфляция замедлилась, но остается непобедимой. Даже несмотря на серию агрессивных повышений ставок, проведенных регулятором с 2022 года. И не последнюю роль в этой ситуации играют растущие зарплаты, с помощью которых работодатели удерживают работников от увольнения.

ФРС США

Поэтому Центробанк США по-прежнему открыт для дальнейшего повышения ставок. И нельзя исключать такое решение на заседании 20 сентября. И принять это решение поможет отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, который будет опубликован в конце этой трудовой во всех смыслах недели.

Если судить по инструменту FedWatch Tool группы CME, то большинство рынка не ждет никакого ястребиного подвоха от августовских NonFarm Payrolls. Индикатор показывает, что вероятность сохранения процентной ставки без изменений в сентябре составляет 88,5% (см. график).

Изображение больше не актуально


По каким NFP-сценариям могут пойти торги по фондовым индексам и доллару США на Форекс?

Если NFP выйдут выше прогнозов (170 тыс.) и тем более выше 200 тыс., это станет поводом для еще одного (или даже двух!) повышения ставки ФРС в 2023 году. Тем более что высокие зарплаты станут триггером роста инфляции. При таком развитии событий доллар и трежерис получат стимулы для роста. А цены на рисковые активы, золото и криптовалюту окажутся под давлением.

Если же NonFarm Payrolls все-таки упадут ниже 150 тыс., а зарплаты окажутся более умеренным, это может означать, что экономика США начинает разворачиваться к рецессии. В таком случае в проигрыше окажутся все – и доллар, и трежерис, и акции, и криптовалюты. Хотя не исключено, что цифровое золото (биткоин) вырастет вместе со спросом на золото реальное.

Изображение больше не актуально

Если рост занятости и средний почасовой заработок в США останутся примерно на прежних уровнях, доллару США будет трудно укрепиться. Тем более что гринбек и так потерял свой блеск в последние несколько дней. Падение ВВП США и снижение данных JOLTS ниже критического уровня 9 млн стали тревожными симптомами для здоровья американской экономики. Хотя другие данные (например, показатели личных потребительских расходов США (PCE)) по-прежнему поддерживали рост «американца».

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Светлана Радченко
© 2007-2025

Рекомендованные статьи

25-aprel uchun AQSh bozori yangiliklari dayjesti

AQSh fond indekslari ketma-ket uchinchi savdo sessiyasini o'sish bilan yakunladi, bunda texnologiya sektoridagi keskin ralli asosiy turtki bo'ldi. Nasdaq 2.74% ga ko'tarildi, bu Alphabet va ServiceNow kabi kompaniyalarning kuchli daromad

Ekaterina Kiseleva 11:42 2025-04-25 UTC+2

Uoll-Strit o'sishda: Nasdaq 2.74% ga ko'tarildi, texnologiya sektori bozorni yuqoriga olib chiqmoqda

Procter & Gamble, PepsiCo prognozlarni qisqartirgandan so'ng pasaydi Hasbro, ServiceNow natijalar ortidan ko'tarildi Mart oyidagi uzoq muddatli tovar buyurtmalari kutilganidan ko'proq o'sdi Alphabet daromad prognozlarini ortda qoldirdi, aksiyalar savdo tugaganidan

Thomas Frank 07:15 2025-04-25 UTC+2

Daromadlar haftaligi: Adidasdan Boeinggacha – choraklik hisobotlar bozorni harakatga keltirmoqda

Indekslar o'sdi: Dow 1.07%, S&P 500 1.67%, Nasdaq 2.50% Bessent: AQSh-Xitoy tariflari uzoq muddatli bo'la olmaydi, Tramp muzokaralarga tayyor Tesla, Boeing choraklik natijalardan so'ng o'sdi Yevropa fond bozorlarida aralash hisobotlar

Thomas Frank 13:15 2025-04-24 UTC+2

AQSH bozorlari yangiliklari dayjesti – 24-aprel

Savdo muzokaralarida yutuqlar bo'yicha optimizm tufayli S&P 500 va Nasdaq 100 kabi AQSH fond indekslari barqaror o'sishga erishdi. Oq uyning aniq pozitsiyasi yo'qligiga qaramay, AQSH tomonidan tariflar kamaytirilishi mumkinligi haqidagi

Ekaterina Kiseleva 11:05 2025-04-24 UTC+2

2025-yil 23-aprel uchun AQSh bozor yangiliklari dayjesti

AQSh bozorida beqarorlik yana kuchaymoqda. Xitoy bilan savdo mojarosi bo'yicha keskinlik pasayishi haqidagi ijobiy signallar umid uyg'otmoqda, biroq mutaxassislar ortiqcha optimizmga og'u bo'lmaslikni tavsiya qilishmoqda. "Ayiq bozori tuzog'i" ssenariysi volatillik

Ekaterina Kiseleva 12:17 2025-04-23 UTC+2

Tramp gapirdi – bozorlar javob berdi: Nikkei 2% ga o'sdi, dollar kuchaydi, Xitoy natijalarni kutmoqda

Nikkei 2% dan ko'proqqa oshdi, S&P 500 fyucherslari ralli qilishda davom etmoqda Tramp Pauellni ishdan bo'shatmoqchi emasligini aytgach, dollar keskin mustahkamlandi Xitoyga nisbatan bojlar bo'yicha yengilliklar umidi bor, ammo bitim

Thomas Frank 10:52 2025-04-23 UTC+2

22-aprel, AQSh bozori yangiliklari dayjesti

S&P 500 va Nasdaq 100 indekslari pasayishda davom etmoqda. Iqtisodiy o'sish sur'atlarining sekinlashuvi va savdo tariflarining ta'siri bozor kayfiyatiga salbiy ta'sir ko'rsatmoqda. Bozor volatilligi yuqoriligicha qolmoqda — investorlar noaniq muhitda

Ekaterina Kiseleva 11:13 2025-04-22 UTC+2

21-aprel uchun AQSh bozor yangiliklari dayjesti

S&P 500 va Nasdaq yana pasaydi, buning sababi Donald Trampning Federal rezerv tizimini keskin tanqid qilganidir. Uning bayonotlari markaziy bankning mustaqilligini shubha ostiga qo'ydi va butun bozor bo'ylab inflyatsiya xavotirlarini

Ekaterina Kiseleva 11:41 2025-04-21 UTC+2

Tramp, Fed va oltin $3,000? Bozorlar xavf signallariga javob bermoqda

Investorlar Trampdan xavotirda, Fed mustaqilligi savol ostida AQSh aktivlari tushib ketdi, dollar yevroga nisbatan so'nggi uch yildagi eng past darajaga yetdi. Yapon yenasi va Shveytsariya franki kabi xavfsiz aktivlar kuchaydi

Thomas Frank 10:18 2025-04-21 UTC+2

18-aprel uchun AQSh bozor yangiliklari dayjesti

Donald Tramp Federal Rezerv raisi Jerome Powellga qarshi tanqidlarini kuchaytirib, yana foiz stavkalarini zudlik bilan pasaytirishga chaqirdi. Ushbu siyosiy bosim Fed atrofidagi taranglikni oshirib, hozircha ehtiyotkor pozitsiyani saqlayotgan markaziy bankga

Ekaterina Kiseleva 12:09 2025-04-18 UTC+2
Hozir telefon orqali gaplasha olmaysizmi?
Savolingizni bering chatda.
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.